黄金历史大跌复盘及核心原因分析

期货研究报告|贵金属专题报告 2026-03-31 黄金历史大跌复盘及核心原因分析 研究院 新能源&有色组 研究员 021-60827969 linyihang@htfc.com 从业资格号：F03149704 陈思捷 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 封帆 021-60828513 fengfan@htfc.com 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021578 联系人 蔺一杭 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 报告摘要 历史复盘 纵观黄金的现货交易历史，其价格走势并非永远在避险情绪的驱动下高歌猛进。在特 定的宏观经济背景、货币政策转向以及流动性危机的冲击下，黄金曾经历过数次幅度 极深、持续时间极长的大跌甚至漫长的熊市周期。本篇报告复盘了自 1970 年代布雷顿 森林体系瓦解以来，黄金市场经历的四次最具代表性的历史大跌阶段：1980 年至 1999 年的长周期熊市、2008 年次贷危机中的流动性无差别抛售，2013 年因美联储"缩减恐 慌"，以及 2026 年由于美伊军事冲突导致的 ...