中国宏观周报（2026年3月第4周）-20260331

宏 2026 年 3 月 31 日 中国宏观周报（2026 年 3 月第 4 周） 外需韧性维持 证券分析师 平安观点： 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 常艺馨 投资咨询资格编号 S1060522080003 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn 从高频数据观察，本周工业生产分化，钢铁、水泥、纺织等行业生产均延 续恢复势头；石化产业链生产承压，或受地缘风险影响。需求方面，本周 新房销售略有放缓，3 月以来汽车、家电零售跌幅收窄，韩国出口及美国 制造业 PMI 表现较好，外需港口货运保持韧性。 1. 工业：生产分化。1）原材料方面，本周日均铁水产量提升，钢铁建材表观 需求同步恢复；水泥熟料产能利用率环比提升；浮法玻璃开工率持平；石 油沥青开工率、主要化工品开工率多数环比回落。2）中下游方面，本周纺 织聚酯开工率环比提升，织造业开工率继续反弹；汽车半钢胎、全钢胎开 工率基本持平上周。据乘联会数据，3 月第一至三周全国纯燃料轻型车生 产 63.7 万辆，同比下降 19%；混合动力与插混总体生产 24.5 万辆，同比 下降 23 ...