交通银行（601328）：息差环比趋稳，拨备计提充分

证券研究报告 | 2026年03月31日 交通银行（601328.SH）2025 年报点评 优于大市 息差环比趋稳，拨备计提充分 核心观点 公司研究·财报点评 2025 年营收利润小幅增长。公司 2025 年实现营业收入 2651 亿元，同比增长 2.0%，增速较前三季度略高 0.2 个百分点；2025 年实现归母净利润 956 亿元， 同比增长 2.2%，增幅较前三季度略高 0.3 个百分点。2025 年加权平均 ROE8.4%，同比下降 0.7 个百分点。从业绩增长归因来看，净息差下降是最 大拖累因素，生息资产规模扩张支撑利润增长。 资产规模稳健扩张。公司 2025 年末资产总额 15.55 万亿元，较上年末增长 4.3%。2025 年末贷款总额同比增长 6.6%至 9.12 万亿元，存款同比增长 5.8% 至 9.31 万亿元。公司目前资产增长稳健，2025 年末核心一级资本充足率 11.43%，资本充裕，2025 年度分红率稳定在 30%。 净息差同比下降，环比表现趋稳。公司 2025 年披露的日均净息差 1.20%，同 比下降 7bps，主要是因为 LPR 下降、贷款需求疲弱等因素影响生息资产收益 ...