浙商银行（601916）：2025年报点评：非息拖累营收，净利息收入改善

证券研究报告 | 2026年03月30日 2026年03月31日 浙商银行（601916.SH）2025 年报点评 中性 非息拖累营收，净利息收入改善 业绩降幅有所扩大。2025 年实现营收 625.1 亿元，同比下降 7.6%；实现归 母净利润 129.3 亿元，同比下降 14.8%，降幅较前三季度分别扩大 0.8 个和 5.3 个百分点。2023-2025 年现金分红率分别是 31.98%、30.12%和 30.06%。 非息收入大幅下降拖累营收，净利息收入改善。2025 年利息净收入同比下降 1.5%，相较于 2024 年同比下降 5.0%明显改善，并且降幅较前三季度收窄 1.7 个百分点。营收降幅扩大主要是高基数下其他非息收入大幅下降，2024 年其 他非息收入同比高增 62%，但 2025 年公允价值变动大幅亏损拖累其他非息收 入同比大幅下降 21%，降幅较前三季度扩大 9 个百分点。 成本收入比提升。公司业务及管理费同比下降 2.0%，但由于非息收入降幅较 大，2025 年成本收入比同比提升 1.8 个百分点至 32.1%。 信贷扩张降速，净息差继续下行。期末资产总额 3.48 万亿元，贷款总额 ...