计算机行业2026年Q2策略报告：推理需求爆发下的机会

证券研究报告 推理需求爆发下的机会 ——计算机行业2026年Q2策略报告 行业评级：看好 2026年3月31日 | 分析师 | 刘雯蜀 | 分析师 | 童非 | 分析师 | 郑毅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证书编号 | S1230523020002 | 证书编号 | S1230524050005 | 证书编号 | S1230524070002 | | 分析师 | 刘静一 | 分析师 | 张致远 | | | | 证书编号 | S1230523070005 | 证书编号 | S1230525080001 | | | 核心观点 ◼ 国产大模型实力增强，中国厂商在"局部能力SOTA"和极致性价比的算力利用率上展现竞争壁垒。 2 ➢ 技术突破：国产大模型在多模态理解、长文本处理、行业适配等能力上快速追赶国际水平，模型调用频次与 Token 消耗呈指数级增长。 ➢ 头部大模型公司上市，进一步扩充资金储备，增强远期研发实力。 ◼ 以国产大模型为锚点，模型迭代越迅速，推理能力越强，对上游基础设施带动越明显，云服务 + 算力核心部件成核心受益环节。 ➢ 上游迎来三重利好 ...