证券行业报告（2026.03.23-2026.03.27）：2025年报陆续披露，营收和净利润双增长
China Post Securities·2026-03-31 06:20
| 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 5943.07 | | 52 周最高 | 7730.11 | | 52 周最低 | 5627.38 | 行业相对指数表现 -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 20% 23% 2025-03 2025-06 2025-08 2025-11 2026-01 2026-03 证券Ⅱ 沪深300 证券研究报告：证券Ⅱ|行业周报 发布时间：2026-03-31 行业投资评级 中性|维持 ⚫ 投资要点 已披露 2025 年报的 17 家上市券商，从数据看，既有国泰海通、 国联民生这类因并表/规模扩张带来收入与利润高增的"强弹性"样 本，也有兴业证券、光大证券等更依赖经纪、两融、自营与投资收益 的"结构型增长"样本。后续随着监管政策引导和市场竞争加剧，行 业资源将进一步向头部券商集中，中小券商需通过差异化发展寻找生 存空间。2025 年券商分类评价指标调整，取消营业收入加分项，提升 净资产收益率加分力度，将引导行业从规模扩张转向质量提升。头部 券商将继续推进国际化布局，拓展海外市场，同时通过业务创新和综 合化服务 ...