有色金属行业跟踪周报：贵金属市场对美联储加息预期计价充分，土耳其央行抛售黄金加剧市场波动-20260331

◼ 回顾本周行情（3 月 23 日-3 月 27 日），有色板块本周上涨 2.78%，在全部一级行 业中排名第一。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨 13.38%，小金属板块上涨 3.05%，工业金属板块上涨 1.37%，金属新材料板块下跌 0.21%，贵金属板块下跌 2.33%。工业金属方面，市场前期对名义利率走高定价充 分，随着美伊和谈信号初现，工业金属价格触底反弹。贵金属方面，土耳其共和国 中央银行（CBRT）在过去两周内共计以直接出售 + 黄金掉期的方式抛售了 58.4 吨黄金，贵金属价格持续承压；本周五黄金与原油价格同步上涨，这一情景为中东 局势加剧以来的首次出现，标志着市场对名义利率的交易已较为充分，黄金的抗通 胀与避险属性逐步回归。 ◼ 周观点： 铜：国内冶炼厂集中检修致社库快速下行，海外高库存仍抑制铜价上行空间。截至 3 月 27 日，伦铜报收 12,141 美元/吨，周环比上涨 2.59%；沪铜报收 95,930 元/吨，周环 比上涨 1.26%。供给端，截至 3 月 27 日，本周，进口铜矿 TC 下跌至-64 美元/吨，国 内矿源紧缺加剧，叠加 3 月底开始国内冶 ...