中国银行（601988）：息差企稳带动业绩向好

证券研究报告 中国银行 (601988 CH/3988 HK) 港股通 息差企稳带动业绩向好 华泰研究 年报点评 2026 年 3 月 31 日│中国内地/中国香港 国有大型银行 中国银行 2025 年归母净利润、营业收入、PPOP 分别同比+2.18%、+4.48%、 +2.04%，增速较 1-9 月+1.10pct、+1.79pct、+2.24pct。2025 年拟每股派 息 0.2263 元，年度现金分红比例为 30%（2024 年：30%），A 股股息率 为 3.99%，H 股股息率为 5.26%（2026/3/30）公司息差边际企稳，其他非 息高增驱动非息增长提速。公司资产质量稳健，不良边际下行。公司践行大 行使命责任，持续优化全球业务布局，维持 A/H 股增持/买入评级。 规模持续增长，息差边际企稳 25 年末总资产、总贷款、总存款同比+9.4%、+8.6%、+8.2%，增速较 9 月 末分别-0.8pct、-0.3pct、-0.1pct。2025 年末对公/零售/票据分别占比 70.7%/29.1%/0.2%。25 年末存款活期率较 25H1 末下降 2.6pct 至 38.6%。 25 年净息 ...