安踏体育（02020）：政府补贴带动业绩超预期，全球化战略渐清晰

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨安踏体育（02020.HK） [Table_Title] 政府补贴带动业绩超预期，全球化战略渐清 晰 报告要点 [Table_Summary] 安踏体育 2025 年实现营收 802.2 亿元，同比+13%，归母净利润 135.9 亿元，同比+14%（剔 AMER 一次性并表影响的可比口径）。其中 2025H2 实现营收 416.8 亿元，同比+12%，归母净 利润 65.6 亿元，同比+13%，收入及业绩表现超预期。公司拟派发末期股息 26.6 亿元，全年累 计派息 62 亿元，占经调整归母净利润 50.1%。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490518020002 SAC：S0490524110001 SFC：BUU942 于旭辉 柯睿 陈信志 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 安踏体育（02020.HK） cjzqdt11111 [Table_Title2] 政府补贴带动业绩超预期，全球化战略渐清晰 [Ta ...