美的集团（000333）：股东回报丰厚，盈利能力较为稳健

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 31 年 月 日 美的集团（000333.SZ） 股东回报丰厚，盈利能力较为稳健 事件：公司发布 2025 年年报。公司 2025 年实现营业总收入 4585.02 亿 元，同比增长 12.08%；实现归母净利润 439.45 亿元，同比增长 14.03%。 其中，2025Q4 单季营业总收入为 937.86 亿元，同比增长 5.69%；归母净 利润为 60.62 亿元，同比-11.35%。 股东回报：2025 年分红比例 73.64%，2025 年回购总金额 116 亿元。未 来拟斥 65.0 亿-130.0 亿元回购公司股份，回购股份价格不超 100 元/股。 盈利能力保持稳定。毛利率：2025 年公司毛利率同比-0.03pct 至 26.39%。 费率端：2025 年销售/管理/研发/财务费率为 9.35%/3.53%/3.90%/- 1.29%，同比变动-0.12pct/-0.04pct/-0.09pct/-0.47pct。财务费率变动主 要系利息收入和汇兑收益增加所致。净利率：公司 2025 年净利率同比 +0.23pct 至 ...