农夫山泉（09633）：竞争中韧性凸显，低基数下高增长

研究报告 Research Report 31 Mar 2026 农夫山泉 Nongfu Spring (9633 HK) 竞争中韧性凸显，低基数下高增长 Resilience stands out amid competition, high growth off a low base [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$46.92 目标价 HK$59.80 HTI ESG 3.1-3.5-4.5 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$236.23bn / US$30.15bn 日交易额 (3 个月均值) US$37.56mn 发行股票数目 5,035mn 自由流通股 (%) 36% 1 年股价最高最低值 HK$56.10-HK$32.45 注：现价 HK$46.92 为 2026 年 03 月 31 日收盘价 资料来源： Factset 1mth ...