天齐锂业（002466）：年报点评：增产扩能，锂价上涨有望带来高利润弹性

证券研究报告 | 2026年03月31日 天齐锂业（002466.SZ）——年报点评 优于大市 增产扩能，锂价上涨有望带来高利润弹性 公司发布 2025 年年报：实现营收 103.46 亿元，同比-20.80%；实现归母净 利润 4.63 亿元，同比+105.85%；实现扣非净利润 3.59 亿元，同比+104.53%。 25Q4 实现营收 29.49 亿元，同比-1.66%；实现归母净利润 2.83 亿元，同比 +112.83%；实现扣非净利润 2.88 亿元，同比+113.17%。 公司 2025 年业绩扭亏为盈，主要原因包括：1）泰利森化学级锂精矿定价机 制与公司锂化工产品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响 已大幅减弱。2）参股公司 SQM 2025 年度业绩同比大幅增长，公司所确认的 对该联营公司的投资收益较 2024 年度大幅增长。3）公司在 2025 年确认的 资产减值损失较 2024 年减少。4）2025 年以来澳元持续走强，澳元兑美元的 汇率变动导致汇兑收益金额较 2024 年增加。 核心产品产销量数据：2025 年泰利森格林布什锂辉石矿项目共生产 135 万吨 锂精矿；2025 ...