3月PMI数据点评：一场来自外需的及时雨

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 一场来自外需的及时雨 ——3 月 PMI 数据点评 报告要点 [Table_Summary] 3 月制造业 PMI 回升至 50.4%，高于市场一致预期，其中既有季节性影响，同时也反映出节后 经济景气在外需拉动下展现出良好复苏态势。背后原因主要或是全球工业系统性涨价的环境 下，国内出口产品性价比优势反而愈发凸显，而从国内生产和库存表现来看，在价格影响幅度 和时间仍存诸多不确定性的环境下，当前制造业企业也并未急于提前补库或加强生产，按需定 产的态度仍然明显，产销关系仍较为良性。而另一方面，在外需持续走高后，政策提前加码的 必要性有所下降，建筑等内需行业的改善周期可能会进一步放宽。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 一场来自外需的及时雨 2] ——3 月 PMI 数据点评 [Table_Summary2] 事件描述 2026 年 3 月 31 日，国家 ...