华电国际（600027）：报表持续修复，关注市值管理与资本运作

2026 年 04 月 01 日 华电国际（600027.SH ） 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 报表持续修复，关注市值管理与资本运作 业绩简评 2026 年 3 月 26 日晚间公司 2025 年报，全年实现营业收入 1260 亿 元，调整后同比-10.9%；实现归母净利润 60.70 亿元，调整后同比 增长 1.4%，Q1-4 分别为 19.3、19.7、25.3、-3.7 亿元。年末计提 资产减值 7.50 亿元、信用减值 0.31 亿元；考虑信用减值准备转 回，计提减值准备影响归母净利润减少 5.99 亿元。此外，2025 年 投资收益达 31.53 亿元，同比-9.4%。 经营分析 自由现金流持续增长，真实归母净资产提升 5%。2025 年公司经营 现金流净额达 272 亿元（同比+39.9%），投资现金流净流出 143 亿 元（上年同期净流出 103 亿元），自由现金流达 130 亿元（同比 +42.1%）。2025 年末公司永续债剩余 210 亿元（较上年末减少 40 亿元），扣除永续债后的归母净资产为 482 亿元（同比+5%）。 现金分红总额及比例持续提升，A/H 股息率同比提高 ...