美格智能：国外市场成为业绩增长的核心引擎，端侧AI布局领先-20260401

业绩简评 2026 年 3 月 30 日公司发布 2025 年年度报告，公司 2025 年营收 37.47 亿元，同比增长 27.39%；归母净利润 1.43 亿元，同比+5.27%。 对应 4Q25 营收 9.26 元，同比+21.93%，环比-0.96%；归母净利润 0.3 亿元，同比-33.17%，环比+1.89%。 经营分析 国内外营收增长强劲，盈利能力环比已有修复：2025 年公司海外 收入达14.01亿元，同比增长74.47%，营收占比从2024年的27.30% 跃升至 37.39%，成为公司业绩增长的核心引擎。其中 IoT 行业来 自海外客户的定制化的需求不断涌现；无线宽带领域，日本、北 美、欧洲等客户的 5G 产品陆续大批量发货。国内收入 23.46 亿元， 同比增长 9.72%。主要来自国内端侧计算硬件产品需求提升，有效 对冲了智能网联车领域单一客户采购量下降的影响。公司全年毛 利率同比下滑主要系：1）部分低毛利产品集中出货；2）存储芯片 等原材料价格周期性上涨。公司 4Q25 单季度毛利率 17.13%，环比 +4.46pct，已有修复。 53.00 端侧 AI 布局领先，前沿通信技术卡位 ...