美联储降息进程或延后，铜价可能震荡趋势运行

铜月报 美联储降息进程或延后，铜价可能震荡趋势运行 内容提要 美联储降息进程可能继续延后 证监许可【2012】1087 号 有色研究员：刘江 邮箱：451591573@qq.com 报告日期：2026 年 4 月 1 日星期三 美联储主席鲍威尔表示，美联储倾向于维持利率不变，并暂时"忽 略"能源冲击的影响；但他也称，如果物价上涨随着时间的推移改变 了公众对通胀的预期，可能无法继续袖手旁观。鲍威尔的讲话缓和了 市场对美联储加息的担忧，交易员们开始转而押注美联储年内存在降 息的可能。CME"美联储观察"数据显示，美联储 4 月加息 25 个基点 的概率为 2.6%，维持利率不变的概率为 97.4%。美联储到 6 月累计降 息 25 个基点的概率为 5%，维持利率不变的概率为 92.5%，累计加息 25 个基点的概率为 2.5%。国家统计局数据显示，3 月份，制造业采购 经理指数（PMI）为 50.4%，比上月上升 1.4 个百分点，高于临界点， 制造业景气水平回升。 精废铜价差回归正常水平 ICSG 全球铜精矿产量小幅下降，产能利用率下降明显。中国铜冶 炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）下降明显。中国精炼铜产量快 ...