研究报告 聚烯烃月报 基本面依旧偏弱，后续关注宏观 华龙期货投资咨询部 电话：15693075965 邮箱：2463494881@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 能化研究员：宋鹏 聚乙烯方面，9 月聚乙烯供应充足，下游需求整体开工率环 比上期增加 2.85%，但农膜行业整体开工率较去年出现下滑，采 购及备货力度不及往年，使得聚乙烯市场价格呈不同程度走跌。 低压薄膜均价 7685 元/吨，环比下跌 0.09%；高压薄膜均价 9566 元/吨，环比下跌 0.36%；线型薄膜均价 7443 元/吨，环比下跌 0.41%。 期货从业资格证号：F0295717 投资咨询资格证号：Z0011567 聚丙烯方面，9 月聚丙烯下游开工及订单情况处于同比偏低 水平，压制下游补货能力，且旺季预期兑现延迟，导致聚丙烯在 旺季预期下整体呈现下跌趋势。全国拉丝均价在 6795 元/吨，环 比下跌 201 元/吨，跌幅 2.87%。 【后市展望】 报告日期：2025 年 10 月 9 日星期一 聚乙烯方面，据隆众 ...

研究报告 股指周报 先抑后扬，9 月股指期货市场震荡上行 | 华龙期货投资咨询部 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格： | | | | | | 号 证监许可【2012】1087 | | | | | | 金融板块研究员：邓夏羽 | | | | | | 期货从业资格证号：F0246320 | | | | | | 投资咨询资格证号：Z0003212 | | | | | | 电话：13519655433 | | | | | | 邮箱：383566967@qq.com | | | | | | 报告日期：2025 年 | 月 | 10 | 9 | 日星期四 | 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 9 月股票市场走出先扬后抑走势，总体呈现震荡上行态势， 三大指数月线均收涨，其中创业板指本月累计涨超 12%创三年 多新高，科创 50 指数涨超 11%创近四年新高。 9 月国内股指期货市场整体震荡上行。IC 走势较强，具体 主力期货合约数据如下： | | 品种 | | 合约代码 | 9 月 | 30 | ...

研究报告 生猪月报 供需维持偏松格局，盘面维持低位震荡 投资咨询业务资格： 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 后的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 证监许可【2012】1087 号 研究员：张正卯 2025 年 9 月生猪期货主力合约期价在 12220-13710 元/吨之 间运行。整体来看，9 月生猪期货主力合约呈现震荡下行的走势， 当月总体大幅下跌。 截至 2025 年 9 月 30 日下午收盘，当月生猪主力合约 LH2511 下跌 1200 元/吨，跌幅 8.85%，报收 12355 元/吨。 【后市展望】 2025 年 9 月，生猪期货主力合约呈现震荡下行的走势，当月 总体大幅下跌。 报告日期：2025 年 10 月 9 日星期四 展望后市，行业政策方面，9 月 16 日畜牧业协会召开生猪产 能调控企业座谈会，调控明年生猪出栏供给。从供给端来看，从 能繁母猪存栏量推算，供给端对猪价形成持续压力。8 月猪肉月 度进口处于历史低位。需求端来看，7 月末屠宰量环比小幅上升， 处于历史高位。随着气温 ...

研究报告 螺纹月报 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 投资咨询资格证号：Z0013724 电话：0931-8894545 邮箱：497976013@qq.com 报告日期：2025 年 10 月 9 日星期四 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 行情回顾：9 月螺纹 2601 合约下跌 3.24%。 期货从业资格证号：F3024460 黑色板块研究员：魏云 基本面：据中钢协数据显示，9 月下旬，21 个城市 5 大品 种钢材社会库存 902 万吨，环比减少 39 万吨，下降 4.1%，库存 由升转降；比上年同期增加 154 万吨，上升 20.6%。欧盟 10 月 7 日公布钢铁进口限制措施，拟大幅削减可享受关税豁免的钢铁 进口配额，将钢铁关税从 25%上调至 50%。国庆期间各地市场现 货报价多数较节前持平，部分城市涨跌互现，今年国庆期间现 货价格整体偏稳 期权：择机逢低卖出深度虚值看跌期权 【投资评级：★★】 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中 的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出， ...

铜月报 美联储内部存分歧，沪铜或震荡偏强运行 内容提要 美联储内部对降息幅度存分歧 证监许可【2012】1087 号 有色研究员：刘江 国家统计局数据显示，1—8月份，全国规模以上工业企业实现利 润总额46929.7亿元，同比增长0.9%。1—8月份，有色金属冶炼和压延 加工业增长12.7%。美联储内部关于利率调整的幅度与速度存在持续辩 论。最新点阵图显示，在19位美联储官员中，有10位认为"今年还将 降息两次或更多"，另外9位则认为将再降息一次，甚至不再降息。CME "美联储观察"数据显示，美联储10月维持利率不变的概率为10.7%， 降息25个基点的概率为89.3%。美联储12月维持利率不变概率为2.9%， 累计降息25个基点的概率为32.2%，累计降息50个基点的概率为64.9%。 中国精炼铜产量同比快速增长 中国铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）持续维持低位，加工 费持续为负，企业积极性持续受到影响。中国精炼铜产量同比快速增 长，产量维持高位。精废铜价持续缩小。铜材产量同比保持增长，电 网建设投资保持增长，终端需求仍有支撑。 COMEX 铜持续累库 沪铜库存小幅下降，LME铜库存有所回落，COME ...

研究报告 玻璃月报 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 研究员：侯帆 期货从业资格证号：F3076451 投资咨询资格证号：Z0019257 电话：15117218912 邮箱：houfan@qq.com 报告日期：2025 年 10 月 9 日星期四 玻璃阶段性回暖，但持续性存疑 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 9 月玻璃主力合约 SA2601 价格在 1118-1282 元/吨之间运行。 截至 2025 年 9 月 30 日下午收盘，当月玻璃期货主力合约 FG2601 上涨 37 元/吨，月度跌涨 3.15%，报收 1210 元/吨。 【重点数据趋势】 9 月，全国浮法玻璃市场均价 1173 元/吨，环比跌 1 元/吨， 跌幅 0.1%。平均日产量 16.03 万吨，较上期增长 760 吨，涨幅 0.48%，平均产能利用率为 80.16%，较上期增长 0.38 个百分点。 9 月，浮法玻璃样本企业库存量呈现持续下降趋势，截止月 底，库存总量 5935.48 万重箱，环比减少 321.16 万重箱，降幅 5.13 ...

研究报告 甲醇周报 证监许可【2012】1087 号 能化研究员：宋鹏 期货从业资格证号：F0295717 投资咨询资格证号：Z0011567 电话：15693075965 邮箱：2463494881@qq.com 报告日期：2025 年 9 月 29 日星期一 基本面改善有限，甲醇或延续震荡 华龙期货投资咨询部 在供需改善带动甲醇港口实质性去库前，甲醇期货价格或区 间震荡，可考虑卖出宽跨式策略。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中 的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 研究报告 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 上周，甲醇基本面改善有限，甲醇期货震荡整理，至周五下 午收盘，甲醇加权收于 2356 元/吨，较前一周下跌 0.08%。 【基本面】 上周，国内甲醇装置复产多于检修，甲醇产量上升，供给端 仍缺乏持续性支撑。甲醇下游需求延续稳中偏好的态势，下游烯 烃开工率提升较为明显。库存方面，上周甲醇样本生产企业库存 下降，企业待发订单量上 ...

研究报告 油脂周报 【重要资讯】： 7 报告日期：2025 年 09 月 29 星期一 榈油方面：船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚 9 月 1-25 日棕榈油出口量为 1288462 吨，较上月同期出口的 1141661 吨增 加 12.9%。马来西亚独立检验机构 Amspec 表示，马来西亚 9 月 1-25 日的棕榈油出口量为 1185422 吨，上月同期为 1065005 吨，环比 增加 11.3%。棕榈油下跌 0.63%。 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价探底回升，全周豆油 Y2601 合约下跌 1.99%， 以 8162 元/吨报收，棕榈油 P2601 合约下跌 0.85%以 9236 元/吨 报收，菜油 OI2601 合约上涨 0.93%，以 10162 元/吨报收。 豆油方面：9 月 22 日，阿根廷政府为增加外汇供给以缓解比 索贬值压力，宣布调整关税政策：自即日起至 10 月 31 日，将全 面取消大豆、谷物及其制成品的出口关税，其中大豆出口关税由 26%降至零，豆油和豆粕出口关税也由 24.5%降至零。9 月 2 ...

研究报告 橡胶周报 缺乏驱动长假临近，盘面或将偏弱震荡 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 研究报告 研究员：张正卯 上周天然橡胶主力合约 RU2601 价格在 15280-15725 元/吨 之间运行，上周 RU2601 期货价格震荡整理，总体小幅下跌。 截至 2025 年 9 月 26 日上周五下午收盘，天然橡胶主力合 约 RU2601 报收 15470 元/吨，当周下跌 65 点，跌幅 0.42%。 【后市展望】 报告日期：2025 年 9 月 29 日星期一 上周国内天然橡胶期货主力合约震荡整理，总体小幅下跌。 展望后市，从基本面来看，供给方面，近期东南亚主产区 天气扰动影响割胶进度，提振原料价格，国内外主产区持续受 到天气影响，割胶工作开展受限，提振原料价格维持高位，但 是随着天气扰动有所减轻，后续存在较强上量预期，供给支撑 有所减弱。8 月天然橡胶进口数量同比环比均小幅增加。需求方 面，上周轮胎企业开 ...

研究报告 铁矿周报 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 报告日期：2025 年 9 月 29 日星期一 基本面：Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 84.45%，环比增加 0.47%， 同比增加 6.22%；高炉炼铁产能利用率 90.86%，环比增加 0.51%，同比增 加 6.41%；钢厂盈利率 58.01%，环比减少 0.86%，同比增加 39.40%；日均 铁水产量 242.36 万吨，环比增加 1.34 万吨。9 月 26 日，印尼矿业部长表 示，如果矿产商能符合与该国土地修复基金预存款有关的要求，可以将其 矿业开采许可证由"暂停"状态恢复至"正常"状态。此前，印尼矿业部 暂停了 190 份煤炭和矿业开采许可证，理由是这些矿企未能履行修复受矿 业活动破坏土地的义务或遵守生产配额。 后市展望：《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026 年）》，提出要加 大炼焦煤等原燃料保供稳价力度，令市场对于反内卷的预期下降，叠加长 假前资金面较为谨慎，原料端短期回落明显，长假前建议保持谨慎。 操作建议： 单边：节前建议观望，警惕长假持仓风险 套利：观望 期权：观望 ...