中国货币政策系列二十六：支持性政策延续，关注外部压力下的空间

期货研究报告|宏观政策 2026-04-01 研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 宏观事件 3 月 31 日央行一季度例会。会议强调要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和 跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。新增"规范信贷市场 经营行为，降低融资中间费用"。 核心观点 ■ 关注外部风险强度，或提供 2026 年总需求政策的预期差 政策目标：价格依然是货币政策的重要考量，"经济稳定增长和物价合理回升"。 经济形势：外部角度，随着 2026 年以来南美到中东局势的升级，"地缘冲突和经贸冲突 多发频发"；内部角度，"外部冲击"的影响上升，政策处于观察影响传导的阶段。 宏观政策：延续四季度"供强需弱"和"跨周期调节"要求。价格依然是央行货币政策重点。 货币政策：后置"促进社会综合融资成本低位运行"但新增了"规范信贷市场经营行为， 降低融资中间费用"，随着周期的可能回升，相比较总量政策宽松，监管政策可能加强。 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 支持性政策延续，关注外部压力下的空间 ——中国货币政策系列 ...