海信家电（000921）：公司信息更新报告：2025年内销市场承压，外销稳中向好态势持续

家用电器/白色家电 海信家电（000921.SZ） 2025 年内销市场承压，外销稳中向好态势持续 2026 年 04 月 01 日 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 蒋奕峰（联系人） lvming@kysec.cn jiangyifeng@kysec.cn 证书编号：S0790124070039 2025 年内销市场承压，外销稳中向好态势持续，维持"买入"评级 2025 年公司实现营收 879.3 亿元（同比-5.2%，下同），归母净利润 31.9 亿元（-4.8%）， 扣非净利润 24.4 亿元（-6.2%）；单季度看，2025Q4 公司实现 160.0 亿元（-26.0%）， 归母净利润 3.8 亿元（-32.5%），扣非净利利润 1.2 亿元（-62.8%）。由于地产阶段性 承压、行业内卷加剧，我们下调2026-2027年，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润为 32.1/35.3/38.2 亿元（2026-2027 年原值为 41.5/46.9 亿元），对应 EPS 分别为 2.31/2.55/2.76 元，当前股价对应 PE 为 11.9/10.8/10.0 倍，公 ...