皖通高速（600012）：主业经营维持稳定，调前口径归母净利润同比+12.5%

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 04 月 01 日 皖通高速（600012.SH） 主业经营维持稳定，调前口径归母净利润同比+12.5% 周期/交通运输 皖通高速发布 2025 年年度报告，按调整后口径，2025 年全年实现营业收入 67.2 亿元，同比下降 12.7%；实现归属于上市公司股东的净利润 18.8 亿元，同比下 降 1.6%（调整前口径同比+12.5%）；其中 Q4 实现营业收入 13.4 亿元，同比 下降 34.8%，实现归母净利润 4 亿元，同比下降 10.7%。 ❑ 风险提示：宏观经济下行导致车流量下降、收费政策变化、改扩建效果不及 预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 7092 | 6722 | 5658 | 5866 | 6277 | | 同比增长 | 7% | -5% | -16% | 4% | 7% | | 营业利润(百万元) | 2221 | 2605 | 3312 | 3500 | ...