石大胜华（603026）：电解液量价齐升，Q4业绩显著改善

2026 年 4 月 1 日 公司研究 电解液量价齐升，Q4 业绩显著改善 ——石大胜华（603026.SH）2025 年年报点评 点评： 电解液行业价量齐升，Q4 业绩显著改善。受益于下游锂离子电池需求的强势带 动，电解液行业发展迎来价量齐升新阶段，产品市场价格相比 2024 趋于平稳， 但是 2025 年下半年以来，由于电解液主要原材料六氟磷酸锂、溶剂和添加剂价 格上涨，电解液价格在下半年也逐步开启涨价历程。此外，由于公司装置利用率 的有效提升与物流方式的持续优化，且客户结构的持续优化，公司 2025 年电解 液销量同比增长 117.9%，其中与宁德时代等电池头部企业合作关系的不断深化， 公司对宁德时代的销量较 2024 年增长 139.7%。电解液行业景气度显著回暖， 带动公司 25Q4 业绩大幅改善。 构建多基地协同供应体系，巩固碳酸酯溶剂行业领先地位。公司是行业内为数不 多的同时拥有四大生产基地的碳酸酯生产供应商（东营、济宁、泉州、武汉）， 同时拥有日本、韩国、美国、捷克等多家海外分支机构，多基地协同生产，公司 的稳定供应优势十分突出，进而巩固 DMC 以及整个碳酸酯溶剂的行业领先地位。 公司在充分 ...