控制电机“鸣”四海，新兴产业“志”凌云

电机Ⅲ 2024年02月06日 公 司 鸣志电器（ ） 603728.SH 持有（首次评级） 研 究 控制电机“鸣”四海，新兴产业“志”凌云 当前价格： 34.71元 目标价格： 38.46元 投资要点： 基本数据  全球布局的运动控制领域领先者 总股本/流通股本(百万股) 420.07/418.88 流通A股市值(百万元) 14,539.41 公司专注于控制电机及其驱动系统类、电源与照明系统控制类和 每股净资产(元) 6.68 资产负债率(%) 27.19 设备状态管理系统类三大类产品关键部件制造，通过“内生创新+外延 一年内最高/最低价(元) 82.50/31.03 收购”双轮驱动布局全球控制电机市场。2022年营业收入29.6亿元， 一年内股价相对走势 同比增长9%，归母净利润2.5亿元，同比下降11.6%。产能释放后有 公 望回归高增速， 2022年境外收入占比48%，毛利率43%。 司 深  传统电机需求边际改善，控制电机龙头蓄势待发 度 研 主流电机以旋转电机为主，广泛应用于工业自动化、医疗器械、 究 移动服务机器人以及光伏等下游高端应用领域，市场规模大；高质量、 高性能、智能化发展趋势清晰， ...