多渠道+品类协同，盈利能力稳健

公司报告 | 公司点评 23Q4 公司收入 10.95 亿元，同增 2.9%；归母净利润 1.28 亿元，同增 14.0%； 扣非归母净利润 1.09 亿元，同增 14.2%； 1） 零售：23Q1-3 收入 13.9 亿，同增 3.1%；公司平台办事处积极赋能零 售，渠道下沉提速，截至 23Q3 末，金牌厨柜/衣柜/木门/阳台卫浴较 22 年年末分别净增 39 家/101 家/105 家/22 家门店。此外公司重视前 端渠道拓展，全面赋能经销商，我们预计新品类、新渠道贡献持续提 升，预计 24 年增长稳健。 深化供应链管理，降本增效成果显著 公司从事定制家居研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，用 户口碑和品牌美誉度较高，且多渠道、多品类稳步拓展。根据公司业绩快 报，我们调整 23 年盈利预测，我们预计 23-25 年公司归母净利分别为 2.94/3.53/4.16 亿元（前值为 3.09/3.61/4.16 亿元），对应 PE 分别为 10/8/7X。 | --- | --- | |----------------------------|----------------------------- ...