食品饮料行业：两宏观因素推动企业现金流好转-2020年复盘和2024年展望

行 业 研 究 食品饮料行业：两宏观因素推动企业现金 2024年2月23日 看好/维持 流好转 东 食品饮料 行业报告 兴 ——2020 年复盘和 2024 年展望 证 券 分析师 孟斯硕 电话：010-66554041 邮箱：mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480520070004 股 份 投资摘要： 有 根据现金流折现定价模型，资产定价的两个关键因素是当期利率水平即预期收益率和企业现金流变化。我们对比历史行情中， 限 利率水平与当前相似的市场，复盘当年市场企业现金流的变化如何影响了股价走势，去寻找接下来影响食品饮料行业走势的 公 司 可观察的因素。 证 2020年4月复盘：我们选取了2020年4月作为估值比较的一个观察点，因为从2009年以来，2020年4月份是市场利率 券 的一个低点，当前市场利率水平与2020年4月份利率水平接近。 研 复盘2020年4月，食品饮料整体进入上涨通道，行业平均收盘价从4月30日的38.43元涨至5月31日的68.48元，涨幅 究 达到 78.19%。分析上涨原因，我们认为主要是在 2020Q1 之后，受出口和基建复苏带动，宏观经济快速复苏，食品饮 ...