华金宏观·双循环周报（第45期）：房价延续普跌，银行“保卫”息差

下 下 下 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 2 / 13 这样的数据结构显示二三线城市在最近半年间已经进入了房价稳定下跌阶段，市场情绪平淡但 并未变得更加悲观，而一线城市本轮房价开始下跌本就明显晚于二三线城市，当前仍处于房价 加速下跌期，跌幅尚未企稳，房价企稳可能仍需更大力度的结构性放松政策见效，并且可能比 已经调整较为充分的二三线城市需要更长时间。 房地产市场何时见底或将取决于两大结构性问题的再平衡进度：一线城市产业实力雄厚吸 纳、新增人口能力强，但房价收入比过高，刚需群体购买力相对疲弱；二三线城市房价明显更 加友好，但产业基础相对不强，吸引新增居民落户置业的能力有限。房地产需求侧涉及产业基础 与人口流动的吸引力，我国各线城市之间差异比较大，情况比较复杂，需要结构分析而不能一概 而论。一线城市、东南沿海省份等区域长期以来产业基础扎实并且产业升级较快，新增人口吸引 力明显较强，也正因如此在房地产市场勃兴的阶段房价上涨明显快于其他区域。我们将各区域住 宅销售价格都用相同的基期 100（2010 年 12 月）进行定基指数比较，可看到一线城 ...