宏观专题：走出低通胀的政策路径

资料来源：Choice 宏观板块，东方财富证券研究所，数据截至 2023 年 国内与海外货币政策长期错位，流动性"内松外紧"，货币供应量 M 不是 本轮通胀走低的主要原因。2023 年我国央行两次下调存款准备金率，保持流动 性合理充裕，促进货币信贷总量适度、节奏平稳；同时，两次下调政策利率， 图表 5：全球加息潮下国内继续降息 图表 6：中美利差持续倒挂 图表 3：存款准备金率持续下调 图表 4：我国 M2 增速高于主要经济体 资料来源：Choice宏观板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年1月 资料来源：Choice宏观板块，东方财富证券研究所，数据截至2023-12 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 2010-022010-112011-082012-052013-022013-112014-082015-052016-022016-112017-082018-052019-022019-112020-082021-052022-022022-112023-08 人民币存款准备金率:大型存款类金融机构(公告日期) 人民币存款准备金率:中小型存款类金融机构(公告日期) -10 -5 ...