2024年2月LPR调降点评：LPR非对称调降，助力一季度经济“开门红”

应,短期内物价水平或仍处于较为低迷的状态。因此,尽早通过进一步的货币宽松,降 2024年02月21日 证券研究报告|宏观研究|宏观点评 降息背景二：银行资金成本下行为 LPR 调降挪出空间 . 入市雷速倾 证券研究报告 [证券研究报告] 综上,从稳物价、稳信贷、稳经济以及稳妥有效防范化解重点领域金融风险等多方 面需求来看，本次调降政策利率是必要的，也是及时的。央行行长潘功胜在 2024 年 1 月召开的国新办新闻发布会上表示,2024年,人民银行在货币政策工具的使用中,将强 化跨周期和逆周期调节，为经济增长和物价稳定营造良好的货币金融环境。在内需不足 的基本面没有得到根本扭转的前提下,年内稳增长政策发力离不开货币政策的支持。另 一方面,从近年来的 LPR 走势来看,1年期 LPR 自 2022年以来调整了3次,5年期及 以上 LPR 则是下调了 4 次，基本上保持每年调整 2 次的节奏。因此年内政策利率或仍 有进一步调整的空间。 风险提示:国内政策推行不及预期;地缘政治事件超预期;海外流动性收紧超预期; 国内需求端恢复速度显著偏慢 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告 图2 我国实际利率水平处于较高 ...