2月5年期以上LPR报价单独下调，后期两个期限品种LPR报价还有下行空间

| --- | --- | |------------------------------------------------------------|----------------------| | | 东方金诚宏观研究 | | | | | 2 月 5 年期以上 LPR 报价单独下调，后期两个期限品种 | LPR 报价还有下行空间 | 解读如下： LPR 报价由 MLF 操作利率和报价加点共同决定，其中，报价加点主要受银行资金成本变 化、信贷市场供求状况和信用风险溢价等因素影响。2 月 MLF 操作利率保持稳定，这意味着 当月 LPR 报价的定价基础未发生变化，但当月降准落地，释放长期资金 1 万亿，可为银行每 年节约资金成本 90 亿左右，增加了报价行下调 LPR 报价加点的动力。可以看到，自 2019 年 8 月 LPR 报价改革以来，在 MLF 操作利率不变的情况下，2019 年 9 月、2021 年 12 月 1 年期 LPR 报价和 2022 年 5 月 5 年期以上 LPR 报价进行过三次单独下调，主要受当时降准为银行节 约资金成本等因素带动。另外，2023 年 11 月、12 月国内主要银行 ...