美联储1月货币政策会议点评与展望：美联储明确年内降息方向，首次降息可能在年中前后开启

1 | --- | --- | |-------|-------------------------------------| | | | | | ——美联储 1 月货币政策会议点评与展望 | | | 研究发展部分析师 白雪 李晓峰 | 美联储主席鲍威尔在当天会后举行的新闻发布会上表示，联邦基金利率很可能处于本轮紧缩周期 峰值。如果经济发展与预期大体一致，美联储将开始调整政策力度。但他同时表示，根据本次会议， 联邦公开市场委员会"不太可能在 3 月达到信心水平，并确定 3 月是采取行动（降息）的时机"。 一、整体来看，本次会议美联储政策立场转向中性。一方面，确定加息周期已经结束，暗示政策 将向正常化转向，为年内降息打下铺垫；另一方面，明确反驳了 3 月降息的可能性，表示降息并不具 备紧迫性。 2 我们认为，美联储这一政策立场背后的原因在于，一方面，自去年 12 月会议以来的经济与通胀 数据来看，通胀、经济延续下行的趋势较为确定，为年内降息打开了空间。通胀方面延续了温和降温 趋势，其中美联储看重的核心 PCE 通胀环比年化已经回落到 2%以下——3 个月环比年化为 1.5%，6 个 月环比年化为 1.9%，通胀 ...