Q4收入增长显著，精益化管理推动利润率提升

证券研究报告 | 公司点评 Q4 收入增长显著，精益化管理推动利润率提升 全球市场布局持续完善，海外各区域增长亮眼。公司已在美国、欧洲等海外 市场建立了稳定的营销网络，随着海外自建及并购的直销渠道扩张，海外收 入取得高速增长。2023Q3 公司亚太海外收入同比增长 60%，美国直销业务 同比增加 34%，拉美业务同比增加 42%，欧洲市场同比增加 60%。 南微医学（688029.SH） 观点：疫后内镜诊疗需求恢复，反腐对增长造成短期压力，但公司经营韧性 彰显，Q4 收入重回高增长。海外市场增长亮眼，可视化产品稳步推进。 可视化产品国内市场稳步推进，海外市场有望贡献新增量。在反腐等负面因 素影响的背景下，公司可视化产品推广仍在稳步推进，国内组建了专业可视 化营销团队，截至 2023Q3，内科胆道镜累计入院 180 多家，外科胆道镜累 计入院 60 多家，支气管镜累计入院 90 多家，为未来的销售增长打下了基础。 欧美、日本等海外市场的可视化产品推广开展顺利，预计成为海外市场的新 增量。 风险提示：新品销售不及预期风险，汇率波动风险，市场竞争加剧风险。 | --- | --- | |-------------- ...