2023年业绩快报：减值拖累Q4业绩，2024年有望稳健增长

增持（下调） 昱能科技（688348） [关键词： Table_Tag#第二曲线 ] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 微逆出货环比持平、2024 年有望增长 30%+：2023 年公司微逆出货 90- 95 万台，同比基本持平，其中 2023Q4 出货 20 万台+，同降约 20%，环 比持平；2023Q4 毛利率维持稳定约 40%；分区域看欧洲出货占比约 50- 60%、北美占比约 25%。展望 2024 年，2024Q1 我们预计市场持续去库， 出货环比略降，2024H2 随库存去化完毕需求有望恢复高增长，2024 全 年我们预计微逆出货增长 30%+。 ◼ 库存及信用减值拉低 2023Q4 业绩、冲回后符合预期：考虑市场需求放 缓，去库周期拉长，公司 2023 年计提信用及资产减值损失约 0.87 亿元， 其中 2023Q4 计提减值损失约 0.7 亿元，若考虑冲回减值，公司业绩符 合预期。 ◼ 风险提示：竞争加剧、政策不及预期。 股价走势 市场数据 基础数据 相关研究 2023-09-01 《昱能科技(688348)：2022 年年报 &2023 年一季报点评： Q1 业绩超预 期，23 ...