业绩目标高增，考核目标彰显公司信心

业绩考核方面，公司考核分为 24-25 年两期，第一期为以 23 年为基准，目 标值为 24 年营收增速不低于 30%，且 24 年净利润增长率不低于 40%；触 发值为以 23 年为基准，24 年营收增速不低于 30%，且 24 年净利润增长率 不低于 30%。第二期为以 23 年为基准，目标值为 25 年营收增速不低于 62.5%，且 25 年净利润增长不低于 89%；触发值为以 23 年为基准，25 年 营收增速不低于 62.5%，且 25 年净利润增长率不低于 62.5%。目标值完成 解锁 100%；触发值完成解锁 80%。 投资建议：我们认为，后续随着 AI 等超算应用场景带动的服务器和数据中 心需求增加，应用于数据中心的液冷散热设备需求或将再次迎来高速增长。 同时，公司结合国家能源发展和变革趋势，战略性加大在新能源板块的投 入，预期随着相关订单交付落地和新能源业务持续和快速增长，公司相关 营收将实现快速增长。根据公司三季报和业绩考核目标的情况，我们适当 上调了毛利率、共建商用业务和工业业务收入增速，预计 23-25 年归母净 利润分别为 2.3/3.2/4.3 亿元（前值 2.1/2.7/3.4 ...