2024年2月LPR点评：“降息”落地之后利率债还能看多么？

政 策 点 评 [◼Table_Summary] 事件 ◼ 主要观点 短端资产利率不调降或为保护商业银行净息差。 区间。 [Table_Author] 分析师: 张河生 Tel: 021-53686158 E-mail: zhanghesheng@shzq.com SAC 编号: S0870523100004 ——2024 年 2 月 LPR 点评 4.2%。 2 月 18 日央行投放逆回购与 MLF 时并没有下调 7 天逆回购利率以 及 1 年期 MLF 利率，这次 1 年期 LPR 也并未下调。央行单独下调 5 年 期 LPR，超出我们的预期，从下调幅度来看，单次下降 25 BP，与最近 2 次长端存款利率下调幅度一致，2023 年 9 月、12 月 3 年与 5 年定存 利率均下调 25 BP。我们认为央行在保护商业银行长端资产、负债息 差的同时已经尽最大努力"降低社会融资成本"。 单独调降 5 年期 LPR 或主要为托地产。 债市反响积极，降息也超出市场预期。 短期内调降逆回购利率与 MLF 利率概率不高。 2024 年经济增长目标或不高，经济平稳发展。 利率债收益率向下进一步突破难度大，风险在积聚。 ...