智能化扩产提升成长质量

真爱美家（003041） 证券研究报告 2024 年 02 月 27 日 投资评级 行业 纺织服饰/服装家纺 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 13.34 元 目标价格 元 公司系国内毛毯生产龙头企业之一，在生产规模、产品质量、新品及技术 研发等方面均处于行业领先地位；23H1 公司境外收入占比超 8 成，其中主 要销售至中东、北非和南非等阿拉伯地区，主要考虑： 除中东、非洲等传统优势市场订单外，公司同时积极布局拓展欧美等广阔 市场，我们预计公司订单相对饱和，伴随产能提升有望打开成长空间。 自 2018 年起公司产能即保持在 4.97 万吨水平，产销率持续处于高位；智 能工厂一期达产后，总产能预计达 6.5-7 万吨，较此前产能扩张 30%-40%， 或有效消除此前产能瓶颈，公司预计自上半年起逐步投产，保证下半年生 产旺季的正常运行；另外预留二期 2.5 万吨产能提升空间。 智能工厂降本增效，强化制造及成本优势 上调盈利预测，维持"买入"评级 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 作者 -51% -43% -35% -27% -19% -11% -3% 2023-02 2023-06 2023- ...