季节性需求推动业绩超预期，预计FY24平稳增长

浦银国际研究 财务模型更新 | 互联网行业 唯品会（VIPS.US）：季节性需求推动 赵丹 浦 业绩超预期，预计 FY24 平稳增长 首席互联网分析师 银 dan_zhao@spdbi.com 国 (852) 2808 6436 际 季节性需求推动公司4Q23业绩优于预期。考虑到宏观环境及行业竞 杨子超，CFA 争，预计 2024 年增长保持平缓。因降本增效优于预期，上调盈利预 互联网分析师 测，并上调目标价至 20 美元，当前估值相较同业未具吸引力，维持 charles_yang@spdbi.com “持有”评级。 (852) 2808 6409 财 务 2024年2月29日 强劲季节性需求推动业绩超预期。公司 4Q23 收入人民币 347 亿元， 模 型 同比增长 9.2%，高于市场预期 4.5%，优于先前指引（318 亿-333 亿 评级 更 元），主要是因天气寒冷，服装品类增长强劲；4Q23 GMV 为 664 亿 新 元，同比增长 21.9%，订单量同比增长 7.2%，活跃买家数同比增长 目标价（美元） 20 2.3%，其中 SVIP 会员数同比增长 14%，贡献约45%的GMV。 潜在升幅/降幅 ...