跟踪报告：4Q23业绩超预期，2024E纯电+增程双驱动

2024年2月28日 公司研究 4Q23 业绩超预期，2024E 纯电+增程双驱动 ——理想汽车（LI.O）跟踪报告 要点 买入（维持） 当 前价/目标价：46.21/57.48美元 4Q23业绩超预期： 4Q23理想交付量同比增长184.6%/环比增长25.4%至13.2 万辆，收入同比增长136.4%/环比增长20.3%至417.3亿元，毛利率同比增长 3.3pcts/环比增长1.5pcts至23.5%，Non-GAAP归母净利润同比增长368.5%/ 作者 环比增长29.2%至44.9亿元。4Q23毛利率、Non-GAAP单车归母净利润表现 分析师：倪昱婧, CFA 超预期，主要由于规模效应、供应商返利+质保计提费用冲回。 执业证书编号：S0930515090002 021-52523852 Non-GAAP单车盈利创新高，在手现金充沛，2024E毛利率或维持20%以上：1） niyj@ebscn.com 4Q23汽车收入同比增长133.8%/环比增长20.1%至403.8亿元（ASP同比下降 17.8%/环比下降4.2%至30.6万元，主要由于产品结构差异+终端优惠放大）； 市场数据 汽车业务毛利率同 ...