2月PMI数据解读：美韩制造业站稳荣枯线上

证券研究报告 宏观经济点评 2024 年 03 月 04 日 2 月 PMI 数据解读：美韩制造业站稳荣枯线上 [Table_Author] 左景冉 分析师 Email:zuojingran@lczq.com 证书:S1320523020001 投资要点： 美国、韩国制造业 2 月站稳荣枯线上，欧元区景气度修复仍遥遥无期，印 证我们前几个月对重点国家制造业的分析。具体从美国和韩国制造业看， 美韩制造业高景气分别主要受益拜登政府"制造业回流计划"，以及"半导 体上行周期"，预计未来几个月 AI 大模型算力硬件和消费电子催化下，制 造业大概率保持高景气。从欧元区制造业看，本月是欧元区制造业连续第 20 个月处在荣枯线以下，主因是德国、法国两大欧洲经济核心引擎制造业 失速。从近月看，德法制造业景气度虽有上升，但何时走出收缩区间尚无明 确迹象。 国内制造业方面，2 月制造业 PMI 录得 49.1，较前值降 0.1 pct，景气度 因春节效应略有下滑。制造业 PMI 主要构成项全面领先季节性，但制造业 由延续 6 个月的"供给扩张、需求收缩"转向"供需双收缩"，预计节后 生产陆续恢复。具体从 3 方面看：供需两端看， ...