动态研究报告：2023年公司量减利增，2024年欧美替换胎需求向上

证券研究报告 汽车零部件 2024年03月08日 米其林（ML.PA）动态研究报告： 2023年公司量减利增，2024年欧美替换胎需求向上 李永磊(证券分析师) 董伯骏(证券分析师) 贾冰(联系人) S0350521080004 S0350521080009 S0350122030030 liyl03@ghzq.com.cn dongbj@ghzq.com.cn jiab@ghzq.com.cn 核心提要：米其林2023年配套销量提升，价格端带动营业利润增长 Ø 米其林2023年通过价格因素抵消了销量下滑，营业利润同比增长 2023年米其林分部营业利润达到36亿欧元，同比增长5.2%；由于美国和德国业务重组增加运营费用5.45亿欧元，公 司2023年净利润为19.8亿欧元，同比下滑1.3%，净利率为7.0%，同比持平；销售额为283.4亿欧元，同比下降0.9%； 轮胎销量同比下降4.7%。 Ø 公司在销量下滑的情况下，通过提高价格、改善订单结构，使得营业利润维持增长。 ü 虽然销量全品类下滑，但乘用车及轻卡胎和特种轮胎都实现了营业利润增长，卡客车胎营业利润下滑。 ü 2023年公司乘用车及轻卡车轮胎销量同比下 ...