市场对美国非农数据反映可能过大

2024 年 03 月 10 日 市场对美国非农数据反映可能过大 2 月美国非农新增就业人数依旧火热超预期，新增 27.5 万个岗位。但是 前两个月的新增岗位依旧得到下修。 非农新增人数下修在 2023 年其实就经常出现，回溯历史来看，每当在经 济下行的阶段时，往往都有不程度的下修，例如 08 年以及 20 年这种情况都 有出现。这个原因在于企业处于经营压力较大的时期，所以会更晚提交劳工 部的问卷。所以，非农数据的频繁下修这件事情，本身可能就代表着劳动力市 场的走软，而 2 月的 27.5 万可能也有不少水分。 失业率的上升和非农新增人数出现背离的根本原因还是在于失业率的统 计口径来自于家庭问卷调查，而非农新增来自于企业问卷调查。从家庭问卷 调查出发，新增就业人数已经是连续三个月的持续萎缩。可能的解释在于一 些自雇人员重新回到劳动力市场，从家庭调查出发，他们的身份从就业者变 成了失业者。 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|---------|-------|-------| | | | | | | [Table_I ...