汽车整车行业深度研究报告：中国乘用车出海，势如破浪，乘风前行

证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车整车 ＃title＃ 中国乘用车出海：势如破浪，乘风前行 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS ＃createTime1＃ uggesti 2024年 03月 11日 onChan ge＃ 投资要点 重点公司 ＃sum复ma盘ry＃100 年间美国/德国/日本/韩国乘用车出海兴衰交替，判断中国乘用车出海，中 短期具备实现小规模全球化条件。（1）美国汽车 20 世纪 70 年代以前凭借大规模 重点公司 评级 生产方式颠覆定制化生产方式，提高了生产效率和规模经济，从而赢得全球市场份 长城汽车 增持 额；1960s-1970s 德系车改进技术，通过差异化竞争填补海外市场需求。（2）日本汽 银轮股份 增持 车 1970s-1990s 全球崛起的核心原因：石油危机推动燃油经济性需求增长（天时）， 拓普集团 增持 与欧美紧密的政治关系（地利），精益生产方式颠覆大规模生产方式（人和）；1980 年代后期韩国通过追赶日本模式在海外崛起，低价策略是关键。（3）中国乘用车出 爱柯迪 增持 海原因：①短期为国内供应链优势叠加价格战，车企寻找新的利润空间 ...