2023四季度业绩点评：业绩符合预期，聚焦渠道效率与第二品牌表现

2024年3月7日 公司研究 业绩符合预期，聚焦渠道效率与第二品牌表现 ——蔚来（NIO.N）2023 四季度业绩点评 要点 增持（维持） 4Q23 业绩基本符合预期：2023 总收入同比+12.9%至 556.2 亿元（vs. 我们预 当 前价/目标价：5.77/6.28美元 期约553.7亿元），毛利率同比-4.9pcts至5.5%，Non-GAAP归母净亏损同比 扩大54%至184.7亿元（vs. 我们预期亏损约177.8亿元）；其中，4Q23总收 作者 入同比+6.5%/环比-10.3%至171.0亿元，毛利率同比+3.6pcts/环比-0.5pcts至 分析师：倪昱婧, CFA 7.5%，Non-GAAP归母净亏损同比收窄2.1%/环比扩大25.3%至49.5亿元。 执业证书编号：S0930515090002 4Q23蔚来汽车业务毛利率改善，融资丰厚现金储备：1）4Q23蔚来交付量同比 021-52523852 niyj@ebscn.com +25.0%/环比-9.7%至5.0万辆，汽车业务收入同比+4.6%/环比-11.3%至154.4 亿元（ASP同比-16.3%/环比-1.8%至30.9万元） ...