CSG有望重回增长通道，展望FY25整体营收稳健增长

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03 月 08 日 戴尔（DELL.N） CSG 有望重回增长通道，展望 FY25 整体营收稳健增长 事件：公司公布 2024 财年全年业绩，2024 财年全年公司实现营收 884.25 亿 美元，同比下降 14%；实现归母净利润 32.11 亿美元，同比增长 31%。2024 财年第四季度公司实现营收 223.18 亿美元，同比下降 11%，环比基本持平； 实现归母净利润 11.60 亿美元，同比增长 89%，环比增长 15%。 Q4 盈利表现强劲，单季/全年 EPS 大超预期：2024 财年 Q4，公司营收表现 基本符合预期，单季营收落于此前营收指引区间内；然而，得益于营运费用管 控的有效执行，Q4 公司摊薄 EPS 实现了超预期增长，进而使得全年摊薄 EPS 超过此前指引区间上限的 4.09 美元/股。分业务来看，ISG 营收为 93.32 亿美 元，同比下降 6%，主要系受存储需求复苏滞后影响；CSG 营收为 117.15 亿 美元，同比下降 12%，主因系 PC 市场需求疲软。2024 财年 Q4，公司毛利率 为 23.8%，同比+0.8pct；净利率为 ...