宠物护理用品畅销全球，需求恢复助弹性

投资要点： 原材料成本短期大幅上升的风险，海外市场恢复不及预期，汇率 波动风险，海内外新客户开拓不及预期风险，国内市场竞争风险 华福证券 科学养宠意识提升，宠物用品市场规模持续扩大。宠物卫生护理用品 为宠物用品细分赛道，具备刚性特质，全球宠物用品市场扩容明显，美国 为第一大消费国，养宠渗透率不断提升，养宠群体进一步年轻化，从量上 进一步释放增长空间。从出口来看，海外去库存结束，正常补库周期来临， 我们认为，24Q1 在低基数下，该类产品的出口有望保持较高增长，公司出 口业务也有望实现较强修复；国内来看，市场仍在培育期，渗透率提升可 期，随着宠物饲养者的卫生意识增强以及对环境舒适要求的提高，宠物饲 养者对宠物卫生用品的需求将不断上升。 团队成员 分析师： 刘畅(S0210523050001) lc30103@hfzq.com.cn 分析师： 娄倩(S0210523090001) lq30299@hfzq.com.cn 联系人： 杜采玲(S0210123070007) dcl30189@hfzq.com.cn 相关报告 生活用纸 2024 年 03 月 13 日 ·深度 从收入端来看，公司在宠物卫生用品领域具备较 ...