银行行业深度：存款形势研究（三）-存款增量与结构再平衡

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年03月14日 [table_invest] [存Tabl款e_N增ewT量itle] 与结构再平衡 标配 行 ——存款形势研究（三） 业 [table_main] 深 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 度 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 核心观点：在存款形势研究（一）与（二），我们分别解释了2022-2023上半年存款快速增 [table_stockTrend] 长及结构分化的原因。近月，存款增速明显回落，结构分化明显收敛。本报告结合社融与 20% 银 信贷形势分析近月存款形势变化的原因，并结合宏观政策对未来存款形势进行展望。 12% 行 4% ➢ 资管产品回表及银行扩表力度较大，2022年-2023上半年存款明显提速。资管产品回表方 -4% 面，受资管新规及市场波动影响，部分资管产品赎回后沉淀为银行存款。值得注意的是， -12% 由于银行表内资产端配置与资管产品明显不同，回表内过程中存款增速快于资产增速。从 -21% 银行经营角度看，这意味着存款供给较为充裕，一定程度上为2 ...