2023年利润率提高；预计2024年稳步增长

M N 2024 年 3 月 12 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 中兴通讯 (763 HK) 2023 年利润率提高；预计 2024 年稳步增长 目标价 24.80港元 中兴通讯发布了 23 财年业绩。收入达1,240 亿元人民币，同比增长 1.1%，与彭 (此前目标价 27.40港元) 博预期一致，比我们的预测高出 3%。净利润同比增长 15.4%至93 亿元人民币， 潜在升幅 38.4% 比彭博预期低 5%，符合我们的预测。2023 财年的毛利率为 41.5%，比 22 财年 当前股价 17.92港元 增加了 4.34%。净利润率也呈现出类似的趋势，从 20-22 财年的 4.2%/5.9%/6.6% 中国半导体 上升至 2023 财年的 7.5%。由于持续的运营优化和降本（采用自研元器件），公 司盈利能力稳步提升。 杨天薇, Ph.D (852) 3916 3716  公司4Q23收入同比增长14.7%，环比增长21.5%；净利润同比增长17.8%， lilyyang@cmbi.com.hk 环比下降 37.3%。净利润连续下降的主要原因是：1）产品收入构成的变化导 张元圣 致毛利 ...