发电量稳步增长，新增电站收益率有望提升

公司研究 信义能源(3868.HK)： 发电量稳步增长，新增电站收益率有望提升 香港 新能源/电力 公司2023年实现营收 25.17亿港元，同比+8.7%；股东应占 溢利 9.93 亿港元，同比+2.2%。每股盈利 0.13 港元，每股拟 2024年03月13日 买入 派末期股息0.026港元，派息比例为20.7%。 目标价 1.46 成本上升拖累盈利增长。受益于公司近两年收购的太阳能发电场项目的贡 收盘价 (12 Mar 24) 1.16 献，公司 2023年太阳能发电场项目生产的电力较上年增长10.9%，收入同 上升/下降 25.86% 比增长 8.7%至 25.17亿港元。归母净利润同比增长2.2%至9.93亿港元， 恒生指数 17093.50 归母净利润增长低于我们此前的预期。期内公司销售成本上升18.7%至6.81 总市值 (HKD亿) 95 亿港元（主要由于公司资产折旧费用同比上升 11.3%至 6.34 亿港元），成 52周最高/最低 (HKD) 2.63/0.98 资料来源: Wind，国信证券（香港）研究部整理 本涨幅超过收入提升幅度，致使公司2023年整体毛利率较上年同期下滑2.7 个百 ...