补库逻辑下景气度向好，看好经营杠杆持续释放

业绩点评 业绩点评 补库逻辑下景气度向好，看好经营杠杆持续释放 裕元集团（0551.HK） 2024-03-15 星期五 主要财务指标 百万美元 2019A 2020A 2021A 2022A 2023A 销售收入 10,105 8,445 8,533 8,970 7,890 同比增长(%) 4.2% -16.4% 1.0% 5.1% -12.0% 毛利率 24.9% 21.7% 24.0% 23.8% 24.4% 归母净利润 301 -91 115 296 275 同比增长(%) -2.1% -130.2% -226.7% 157.5% -7.3% 归母净利润率 3.0% -1.1% 1.3% 3.3% 3.5% 每股盈利(HKD) 1.46 -0.44 0.56 1.44 1.33 数据来源：Wind、公司公告、国元证券经纪（香港）整理 业绩点评： 相关报告 ➢ 23Q4制造端出货迎拐点，产能利用率显著提升，全年派息约70%： 于23Q4，利用率改善带动盈利能力达近5年单季新高。Q4产能利用率环比 +6pp显著改善至85%。Q4制造业务收入同比-10.1%，鞋履出货量同比-5.0%， 季度制造业务GPM和 ...