打造林浆纸一体化，强综合实力铸就护城河

证券研究报告 公 2024年03月15日 司 报 告 太阳纸业(002078) 行 业： 轻工制造/造纸 │ 公 投资评级： 买入（首次） 司 当前价格： 13.66元 打造林浆纸一体化，强综合实力铸就护城河 深 目标价格： 16.77元 度 研 投资要点： 究 基本数据 ➢ 我们为什么看好太阳纸业？ 总股本/流通股本(百万股) 2,794.57/2,764.88 综合竞争优势铸就公司护城河。太阳纸业产品质量稳定，客户服务周全， 流通A股市值(百万元) 37,768.27 文化纸产品享有市场溢价。林浆纸一体化的科学布局及内部精细化管理帮 每股净资产(元) 9.03 助公司实现降本增效，且前瞻性的逆势投资使得公司新投项目的单吨资本 资产负债率(%) 50.40 开支低于竞争对手；产品溢价叠加成本优势，公司的盈利能力领先于行业 整体。进一步考虑到向上游延伸给予了公司熨平周期波动的能力，业绩有 一年内最高/最低(元) 14.32/10.20 望持续增长，此外随着绿色能源自给率逐步提升，低碳优势将在未来显现。 股价相对走势 ➢ 文化纸：夯实龙头地位 受益于教材教辅、党政期刊的刚性需求，以及出口量稳步增长，文化纸供 太 ...