AI带动盈利提升，“端、网、云”增长动力澎湃

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年3月15日 601138.SH 工业富联 买入 AI 带动盈利提升，“端、网、云”增长动力澎湃 原评级：买入 市场价格:人民币 22.85 公司发布2023年年度报告，公司营收略降但在AI需求带动下利润创新高， 板块评级:强于大市 维持买入评级。 支撑评级的要点 股价表现  营收稍降不改盈利能力提升，AI服务器引领增长。公司2023年实现收入4763.40 亿元，同比下降6.94%，实现归母净利润210.40亿元，同比增长4.82%，实现扣 126% 非净利202.09亿元，同比增长9.77%。单季度来看，公司23Q4实现营收1475.22 97% 亿元，同比-2.15%/环比+20.88%，归母净利润 75.55 亿元，同比-8.72%/环比 69% +19.48%，扣非净利润66.76亿元，同比-5.49%/环比+11.33%。盈利能力方面，公 40% 司2023年毛利率8.06%，同比+0.79pcts；归母净利率4.42%，同比+0.50pcts；扣 11% 非净利率4.24%，同比+0.65pcts。上述变化主要系：1）全球终端需求放缓，电信 营 ...