国内观察：2024年2月金融数据-春节错位影响明显，M1增速仍有待改善

[Table_Reportdate] 2024年03月16日 ➢ 事件：3月15日，央行发布2024年2月金融数据。2月M2同比8.7%，前值8.7%， M1同比 1.2%，前值5.9%。新增人民币贷款4.92万亿元，同比少增3600亿元。社会融资规模增量 15583亿元，同比少增1.6万亿元。社融存量增速为9.0%，前值9.5%。 ➢ 企业中长期贷款延续开门红。1-2月合并来看，企业贷款新增54300亿元，同比少增8600亿 元。其中表现较强的是企业中长期贷款，在去年同期超高基数的情况下仅同比少增100亿 元，开门红的效应明显，同时或也继续反映出PSL、增发国债项目配套融资需求的带动。 短期融资方面，短期贷款新增19900亿元，同比少增985亿元，表现尚可；主要拖累来自于 票据融资，2月减少2767亿元，1-2月合并减少12500亿元，同比多减7384亿元，中长期贷 款表现较好的情况下，票据融资冲量需求下降，同时在流动性相对充裕的情况下也具有防 空转的诉求。 ➢ 非银贷款高增，是股市走强的反映特征。2月非银贷款新增4045亿元，为2015年7月以来 最高，是社融口径（+1.45万亿元）与金融机构口径下（+9 ...